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美博客炮轰LinkedIn估值荒唐 称投资风险过大

2020-01-07 点击:557

据国外媒体报道,美国科技博客商业内幕(Business Insider)的主编兼CEO亨利布洛杰特(Henry Blodget)周五写道,领英本周的首次公开募股在市场上引起了轰动。业内许多人认为领英的估值“荒谬”,因此怀疑我们是否已经进入了另一个技术泡沫时代。Brojit因此分析了领英的真实价值和投资前景。

以下是全文:

没有人知道领英的真正价值。

因为理论上,领英股票(以及任何其他公司的股票)的价值在于其“未来现金流的当前价值”。考虑到现金流不能完全兑现的风险,未来现金流按一定比例转换为现值。

然而,没有人确切知道领英未来的现金流。因此,无论人们对领英有多有信心,没有人能知道领英的真正价值。此前,一些内部人士将领英的估值与该公司去年的收益挂钩,这是愚蠢的。因为领英仍然是一家年轻的公司,它目前正在对未来进行大量投资。该公司尚未实现稳定的利润率。

根据领英过去的现金流,一些分析师认为领英的估值“荒谬”。然而,过去的现金流状况只能为外界了解领英未来的现金流状况提供参考。

领英过去的现金流表明领英是一家实体公司,拥有真实的产品、真实的增长、真实的利润和多元化的收入来源。你可以质疑领英的价值和未来发展,但你不能否认领英是一家“没有得到市场认可但只有商业计划的初创企业”。

在参与批评领英的估值是“泡沫”和“荒谬”之前,你需要清楚地知道,当谷歌、脸书、Zynga、推特和Groupon刚刚开始作为初创企业筹集资金时,外界也认为它们的估值是“泡沫”和“荒谬的”。但是事实证明,所有这样想的人都是错的。

因此,如果你想认真讨论领英的价值,你必须接受以下事实:

1)领英是一家拥有实际产品、收入和利润的实体公司;

2)没有人知道领英股票的价值;

3)在领英的行业中,许多公司已经证明他们的估值远远超出了许多人的想象。

然后让我们逐一讨论以下问题:

1。领英被高估了吗?

有一点我们可以肯定,与当前或近期的业绩预期相比,领英的市场估值非常激进。领英今年的收入预计约为5亿美元,而该公司上市以来市值飙升至101亿美元,达到今年收入预测的20倍。很少有上市公司的市值是年收入的20倍。这样的公司通常利润很高,发展很快。

领英也增长非常快,一些明智的投资者认为领英最终会获得极高的利润率。然而,该公司尚未证明这一点。因此,在目前的估值水平上,投资者主要依赖领英的未来收益。一旦投资者押错了赌注,他们将受到沉重打击。

2。领英的未来是什么?

领英的股价可能超过100美元或更低,这取决于未来的市场状况。

领英必须做什么才能让股价超过100美元?对领英来说,未来最有利的趋势是发展成为“专业人士的脸书”,并处于成长曲线的初始阶段。领英仍然是一家美国公司,因此未来可以在欧洲、亚洲和拉丁美洲拓展业务。领英比普通消费者更容易从专业人士那里获利。所以领英的人均收入已经超过了脸书,并且在未来还会继续如此。如果将领英视为“专业人士的脸书”,并将领英(100亿美元)和脸书(800亿美元)之间的估值差距考虑在内,显然领英仍有很大的增长空间。

在什么情况下,领英的股价会跌至100美元以下?有很多可能性。领英可能无法实现极高的利润率和增长率来支撑20倍的市场增长率。领英在进军国际市场的过程中可能会遇到挫折。该公司可能没有迄今为止看到的那么多盈利机会。领英像许多其他公司一样,在实施上可能会有问题,而一些竞争对手可能会从后面赶上并超过领英。也许我们真的不需要一个“面向专业人士的脸书”,或者脸书最终会为专业人士发展自己的业务。

3。领英最有可能面临的情况是什么?

这个问题仍然很难回答,毕竟,没有人是能猜出一切的神奇先知。就个人而言,我认为最有可能的情况是领英最终将建立一个盈利能力强、价值数十亿美元的企业。然而,领英在实现这一目标的过程中肯定会遇到困难和挫折,这需要一些时间。

4。领英股价最有可能的表现是什么?

在领英股价上涨的乐观方面,一位乐观的领英投资者认为领英将在4年内(到2015年)每股盈利3.5美元。根据软件即服务(SaaS)公司目前的平均市盈率,投资者认为领英目前的股价应该是125美元,未来几年将达到170美元。

这是一个非常乐观的期望。领英被要求在各方面表现良好,整个SaaS行业也被要求保持较高的市盈率。基于今年的利润预期,美国知名食品订购网站OpenTable的市盈率约为90倍,这无疑是不可持续的。当高速增长期结束时,大多数公司股票的市盈率将稳定在20倍或更低,无论它们属于哪个行业。对于领英投资者来说,即使他们的预期是正确的,该公司的股价实际上并没有巨大的上涨空间,风险调整的重要因素也应该考虑在内。

如果你抱着悲观的期望,领英未来的表现可能会有很多方面的问题。即使领英能够建立数十亿美元的盈利业务,一旦公司业绩增长率下降,股票价值将下降到其收入的5-7倍(即谷歌目前的水平)。这意味着领英的股价将从目前水平下跌75%。如果股市表现不佳,即使公司表现良好,领英的市盈率也会下降。

5。领英的基本情况是什么?

基本事实是:领英是一家具有巨大发展潜力的实体公司,没有人知道其股票的价值。目前,购买领英股票可能获得良好回报,但由于各种因素,也可能难以获得回报,甚至面临股价大幅下跌。

就个人而言,我不会以目前的股价水平购买领英,因为我认为风险太高。然而,领英目前股价上涨的势头不足以抵消潜在风险。但这不同于领英声称估值“荒谬”的说法。

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