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条件成熟需求强烈 监管层频频释放推出生猪期货信号

2020-03-11 点击:1314

Original Title:条件成熟时需求旺盛,监管部门频繁发布推出生猪期货的信号

今年以来,监管部门多次发布推出生猪期货的信号。

最近一次是在11月30日的第15届中国(深圳)国际期货会议上。中国证监会副主席方星海表示,生猪期货是中国当前市场需要的一种特殊期货,需要大力推广。“我们将努力进一步建立共识,并尽快填补这一空白。”

这个期货品种已经研究了近30年,在非洲猪瘟的背景下引起了市场的关注。

为期五年的试点“保险期货”模式

2017,生猪期货市场原本打算提速,但由于非洲猪瘟的影响,无法上市。

中信建设投资期货育种行业研究员魏新告诉第一财经记者,生猪期货非常重要,所有环节都需要改进。在非洲猪瘟的背景下,跨省运输困难和运输环节需要详细讨论。毕竟,期货是国家统一的价格,在推出之前,需要在不同的地区市场得到充分的理解。

北京物资学院期货研究所副所长马刚分析了第一财经记者关于这次非洲猪瘟的爆发应该加快生猪期货上市的消息。

事实上,国内期货交易所在20世纪90年代初曾进行过生猪期货相关品种的试点交易,后来在整顿期间被关闭。2015年,主要交易公司推动期货公司和保险公司推出“保险期货”模式。2016年,大商学院和郑商学院相继推出“保险期货”试点项目。到目前为止,玉米、白糖和天然橡胶等十多种农产品已经试点。

业内人士认为,这些试点打破了期货业和保险业之间的壁垒,这种模式的诞生是不可避免的。

从保险的角度来看,依赖天气的农业生产经常受到自然灾害的威胁,农产品经常受到价格波动的影响。为了防范风险和减少损失,保险业不能无所作为。然而,灾难等危险因素往往会给保险业务带来较大的波动。在“保险期货”模式中,期货相当于保险的再保险,进一步分散了风险。

从期货的角度来看,其投资者大多是有套期保值需求和交割需求的企业和一些专业投资者,普通农民显然不是合适的对象。保险干预带来创新。在“保险期货”模式中,农民接触到他们了解很多并且相对熟悉的保险,并且他们得到保险保护。

这一模式也已得到确认,并从2016年至今连续四年写入中央一号文件。2019年,中央一号文件提出扩大农业巨灾保险试点和“保险期货”试点,支持重点领域特色农业期货期权上市。

由于“保险期货”模式是基于期货品种的试点,目前还没有生猪“保险期货”项目,但养殖业已经有了很多鸡蛋项目。也有一些在上游饲料侧培育玉米的项目,但它们集中在种植者身上。在成本控制方面,养猪企业没有使用太多玉米和豆粕的“保险期货”。

林国发,砖块农产品收集和购买网络的研究主任,告诉第一财经记者,猪期货公司已经研究了很多年了。生猪在中国农业和消费者中占有重要地位,其产值巨大,对个体农业和居民消费影响巨大。此外,生猪养殖过程存在非洲猪瘟流行风险等问题,这要求对生猪期货有更高的要求,需要考虑各种可能的问题。

林国发表示,自2015年“保险期货”试点以来,生猪领域仍缺乏大规模应用。主要原因是保险承保人缺乏相应的套期保值工具,难以扩大保险规模,缺乏规模优势,以及

中国是世界上最大的猪肉生产国和世界上最大的需求国。随着生猪产业规模和标准化程度的大幅提高,非洲猪瘟疫情将为期货质量标准的设计提供条件。

目前,我国生猪养殖规模已经达到引进生猪期货的要求。年屠宰量超过500头的农场数量逐年增加,而年屠宰量低于500头的农场数量逐年减少。

到2018年底,中国每年上市的500家农场占全国总数的近50%,但每年上市的农场或农场群超过10,000家的不到20%。排名前十的养殖集团每年生产不到5000万头猪,这仍然是中国7亿头猪的一小部分。

9月6日,国务院办公厅发布《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》,确定了规模化养殖目标:到2022年,产业转型升级将取得重要进展,养殖规模率达到58%左右。到2025年,产业质量将显着提高,养殖规模率将达到65%以上。

另一方面,生猪大规模养殖后,价格波动给企业管理带来很大压力,各行业主体对生猪期货等风险管理工具的需求非常强烈。

自2006年以来,我国生猪价格已经完全经历了三个周期,每个周期的高低点之差超过100%。生猪价格的波动导致了农民收入的大幅波动。

在中国现有的主要农产品期货中,豆粕的年交易额约为15万亿元,玉米约为3万亿元,棉花约为10万亿元,白糖约为7万亿元。

由于猪对饲料的需求最大,玉米和豆粕通常被用于期货市场,间接投资于猪市场。一旦生猪期货上市,将会吸引更多的投资者,不仅丰富了他们的投资对象,而且一些以前投资玉米和豆粕的投资者也将转向生猪期货。此外,生猪期货市场交易量巨大,有望成为最活跃的农产品品种。

林国发认为期货具有套期保值和发现未来市场价格的功能。生猪期货上市可以促进国内养殖产业链的发展,有利于生猪养殖企业和猪肉终端企业化解价格周期风险,有利于更好的产业发展。目前,中国饲料工业豆粕、玉米和小麦均已上市。猪作为豆粕、玉米和部分饲料小麦、麦麸需求的重要环节,将有利于整个产业链的完整,加快饲料、养殖业和下游屠宰加工业的升级。

他说如果将来猪的价格下跌,农民可以通过出售猪的期货和购买谷物、蛋白质和其他有相应饲料需求的期货来套取猪的利润。此外,将增加生猪期货,相关金融机构也将推出与饲料原料相对应的场外产品,以促进农民/企业的多样化需求。

林国发提到,目前中国生猪流通以生猪为主,养殖业疫情的不确定性是影响生猪流通和配送的重要因素。出于审慎的考虑,引入生猪期货在一定程度上需要大量的系统研究和产业发展。

上市条件已经成熟。

在全球期货市场,有许多交易所进行过生猪期货交易,如美国的中美洲商品交易所、荷兰的阿姆斯特丹农业期货交易所、匈牙利的布达佩斯交易所、波兰的波兹南交易所、德国的汉诺威商品交易所和韩国交易所。

马钢认为,生猪期货是国际市场上已经运作的成熟品种之一。中国生猪现货市场相对发达,而且在中国也有太多年的研究经验。生猪期货上市条件成熟,上市时间和市场环境没有问题。

何表示,生猪期货上市需要注意标准产品的设计、替代品的范围、溢价的认定和结算问题。t

此外,还有投机的挑战。

市场分析师表示,尽管中国是生猪的大生产国和消费国,但它在国际市场上没有定价权。如果真正参与期货价格交割的农民减少,那么生猪市场很容易被控制。一旦价格被期货市场的主导者操纵,就会违背引入期货的初衷,对养猪业造成更大的冲击。

对于生猪期货,市场也有不同的声音。

全球养猪业有两种模式,欧洲模式和美国模式。欧洲模式没有引入猪期货,通过协会的力量,生产和销售成功地联系在一起,价格非常稳定。美国模式基于期货价格发现功能,生产者根据价格信号安排生产。

魏新回应道,期货是一种规避风险的手段,而不是追求利润的手段。从业人员应正确认识期货的作用,在风险防控和平准利润方面有更好的效果。中国的养猪业是任何其他国家都无法比拟的。农场数量多,分布广,因此很难形成一个真正团结合作的组织。养猪业受到猪循环的困扰。生猪期货上市为该行业提供了风险控制方法,可以从养殖和屠宰中获益。与此同时,它还将在宏观资产配置中发挥作用,给CPI对冲资产更多的想象空间。

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