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孙远峰、赵宗庭:芯片股从不便宜 前景好所以争相买入

2020-03-10 点击:1801

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科技创新下的新兴产业依然是a股后年的热点。如何投资工业部门是目前投资者关注的焦点之一。新浪财经推出《基金直播间》,邀请基金经理通过在线路演解读市场。

2月25日15: 30华西证券研究所副所长、电子行业首席分析师孙元峰与华夏基金数量投资部高级副总裁赵宗庭分享了他们对创新与应用主题的思考,包括并存储内生驱动的“核心”。

意见收集:

国内芯片产业在世界上处于什么水平?

高科技本身参与全球竞争。中国已经占了需求方的很大一部分。许多国内企业和海外企业正在合作研发未来的高科技产品,如人工智能和5G。我们可以看到未来全球企业相互融合、合作共赢的趋势,展望未来产业发展的大趋势。

现在芯片公司的估值太高了吗?

总的来说,这个行业的私募股权估值从来没有这么便宜过。这个板块的价值不能简单地用市盈率来衡量。如果从子行业的角度来看整个行业的弹性,那么设备和材料、设计公司、功率半导体公司和密封测试公司的弹性就会由高变低。它也遵循我们选择子行业和股票的逻辑,可以结合历史信息进行分析。

春节以来,芯片相关产业链大幅增加。你还能买吗?

在5G和人工智能技术的推动下,超级技术周期的到来正推动整个全球芯片行业进入一个新的繁荣周期。目前郑国芯片指数的静态市盈率接近170倍,但如果考虑到未来的预期利润增长,市盈率将很快下降。这也是人们继续购买的原因。

疫情将如何影响国内芯片行业?

业界普遍认为,这种流行病与芯片行业没有什么关联,对芯片行业影响不大。人工智能在防疫中的作用也在国家层面得到了肯定。疫情结束后,基于5G的物联网、无人驾驶、智能城市和智能医疗服务等人工智能应用将出现爆炸性增长。

专题:

华夏基金2020春季战略会议

Fund Live Studio-Video Live Summary

问答记录:

问:目前国内芯片行业的全球水平如何?

A:我们对整个行业的集中度做了简要的数据分析。目前,面对全球市场和中国国内企业需求集中度的对比,世界前三名企业在设计、制造和密封测试三个环节的集中度比全球低14-32个百分点。既然龙头企业有很强的属性,就很有可能扩大集中度。因此,我个人认为子行业未来的发展空间还是比较大的。

关于产业发展的逻辑,我们列出了一些中国大陆纳斯达克上市公司收入的贡献比例。低约20%-30%,高约70%-80%。这表明高科技产业已经到了你有我,我有你的阶段。因为高科技本身参与全球竞争,我们实际上已经在需求方面占了相当大的比例,这是第一位的。其次,对于未来的人工智能、5G等高科技产品,许多国内企业都在与海外企业合作研发。后来,我们看到了全球企业相互融合、合作共赢的趋势,因为这个产业的属性是参与全球竞争,不可分割。因此,我对行业未来的整体发展趋势持乐观态度。

问:目前芯片公司的估值是否过高?

A:总的来说,从2007年到2017年,一些关键的半导体核心指标和上市公司不同环节的指标都是以PE模式上市的。还有两个更重要的信息,第一,这个行业的私募股权估值并不便宜。从2014年大型基金的第一阶段到2015年的牛市,该行业的私募股权基金水位又上升了一个水平。因此,这里有一个问题需要解释。这个部门的价值

从2015年牛市阶段开始,如果整个行业的弹性基于子行业,那么设备和材料、设计公司、功率半导体公司和密封测试公司的弹性将从高变低。它也遵循我们选择子行业和股票的逻辑,可以结合历史信息进行分析。从中国大陆整个工业发展的驱动逻辑来看,我个人认为未来也应该保持快速发展。

Q:有人说外部环境不好,国内经济下滑,但春节以来,a股大幅上涨,芯片相关产业链大幅增加。筹码ETF还能被购买和持有吗?

A:经过60多年的坎坷发展,中国的芯片产业与领先国家仍有一定差距,但差距越来越小。目前,5G商业的逐步开放,国家的支持,对自我控制和进口替代的迫切需要,将为国内芯片产业链中的许多企业提供前所未有的新机遇。

从时间的角度来看,芯片行业的发展是周期性的。其繁荣周期与宏观经济、下游应用需求和自身产能库存密切相关。自1989年以来,全球芯片行业也经历了三个完整的周期。目前,在5G和人工智能技术的推动下,超技术周期的到来正推动整个全球芯片行业进入一个新的繁荣周期。

至于中国筹码ETF追踪的中国筹码指数,截至2月21日,根据各大证券公司一致的预期收益数据,预计2020年中国筹码指数成份股上市公司的整体经营业绩将更加突出。例如,2020年归属于母公司的净利润预期增长率为75.36%,中国半导体指数为69.63%,中国半导体指数为65.68%,因此中国芯片指数的净利润预期增长率会更高。净资产收益率的优势预计会更加突出。

此外,郑国芯片指数目前的静态市盈率接近170倍,是根据过去12个月的利润计算出来的。因为在历史上,作为国家认证芯片指数一部分的上市公司的收益相对较低,但是如果考虑到未来的预期收益增长,公司的收益比率将会迅速下降。这也是为什么目前芯片行业的静态市盈率看起来相对较高,但每个人仍然继续购买它,因为每个人都期望芯片行业将受到政策和行业繁荣的刺激,整个企业的业绩将在未来迅速释放,在未来的利润大幅增加。

Q:华夏筹码ETF目前持有40%的收益。我们接下来应该做什么?

A:因为芯片行业指数波动很大,就像今天(2月25日)一样,经认证的芯片指数的日波幅约为8%,所以投资者需要考虑自己的风险承受能力,在投资交易中进行合理的投资。当然,如果你对芯片行业的长期投资机会持乐观态度,你可以选择以固定的配额参与芯片行业的投资机会,即固定投资。

Q:华夏芯片ETF将投资哪些公司

A:华夏芯片ETF密切跟踪认证芯片指数,覆盖芯片产业链的核心产业链,支持产业链中的龙头企业。该指数由25只股票组成,其特点是数量少且精确。目前,该指数的成分股包括紫光国威、中环、通富典韦、华天科技、北方华创、鼎龙、上海信阳、京生机电、中影电子、杨洁科技、飞凯材料、内维尔科技、全志科技、京嘉威、长川科技、胜邦科技、江丰电子、史兰威、长天科技、太极实业、文泰科技、丁晖科技、威尔证券、赵一创新、三安光电等芯片概念股。

问:这场流行病会对国内芯片行业产生什么影响?

A:业界普遍认为疫情与芯片行业没有什么关联,对芯片行业影响不大。我们知道芯片作为工业食品,是人工智能不可替代的核心硬件支持。芯片只有指甲大小,但它集成了数亿个晶体管,这是提高人工智能系统性能的关键

此外,国家一级也确认了人工智能在抗击这一流行病中的作用。2月19日,工业和信息化部部署了新一代信息技术来支持疫情的预防和控制。特别是,建议支持利用人工智能智能、大数据、云计算等服务进行疫情监测和分析、人员流动和社区管理,对疫情进行科学、准确的防控。

问:华夏芯片交易所交易基金的构成会发生变化吗?你多久调整一次?

A:华夏芯片ETF密切跟踪中国证券的芯片指数。中国证券芯片指数样本调整周期为每六个月一次

中国证券芯片指数样本选择范围:沪深a股

中国证券芯片指数样本选择范围:在芯片行业股票中,20%的股票在成交后被剔除。选择总市值最高的25只股票(不包括ST *和ST股)。

Q:哪一只股票流动性最好?A:华夏基金于2月10日上市交易。投资者可以像买卖股票一样,在二级市场以约100元一手的价格购买华夏基金,并以较低的门槛分享芯片行业的机会。

交易所交易基金最重要的特征之一是它们可以在二级市场交易。每个人交易交易所交易基金最重要的渠道是通过二级市场交易进行投资。因此,流动性是投资者在二级市场买卖ETF的一个非常重要的考虑因素。如果流动性不好,就会产生相对较高的冲击成本。截至昨日,芯片型ETF的市场流通量已超过90亿元,规模相对较大。其过去一周的营业额也接近20亿元,二级市场的营业额也在不断提高。

嘉宾简介:赵宗庭,2008年6月至2015年1月,华夏基金管理有限公司研发部产品经理、定量投资部研究员;2015年1月至2015年7月,嘉实基金管理有限公司指数投资部助理基金经理;2015年7月至2016年11月,他担任嘉实多国际资产管理有限公司的基金经理,并于2016年11月加入华夏基金管理有限公司。

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